Német meglepetés 2019-re
Utoljára 2016 végén láthattunk negatív német 10 éves kötvényhozamot, de az idei év végére megint látótávolságba került a nulla alatti szint elérése – állítják egyes elemzők.
Már jó ideje a német hozamok fokozatos emelkedésére számítanak a piaci szereplők, fő okként pedig az európai gazdaságok jó teljesítménye említhető. Ebben a jó teljesítményben viszont 2018 második felére törés következett be, és a kockázatok is megemelkedtek a jövőt tekintve.
A növekedés ütemével kapcsolatos bizonytalanságoknak az egyik következménye az lett, hogy a piaci várakozások az EKB első kamatemelésére vonatkozóan folyamatosan kitolódtak az időben, így már 2019-ra se várható ilyen irányú szigorítás az Európai Központi Banktól.
Ráadásul a Brexit-tel kapcsolatos bizonytalanságok, illetve az Olaszországgal szembeni konfliktus is inkább a legbiztonságosabbnak tekintett német kötvény felé terelte a befektetőket.
Ahhoz, hogy újra negatívba forduljon a német 10 éves kötvényhozam, nagyon radikális fordulatnak kellene bekövetkeznie az európai gazdaságokban, erre pedig nem nagy az esély.
Forrás: trendmonitor
